Les market makers réalisent leurs profits principalement grâce à l’écart entre le prix d’achat et le prix de vente, connu sous le nom de spread bid-ask. Ce spread compense le market maker pour le risque qu’il prend en détenant des positions et pour le service de liquidité qu’il fournit.

a. Compensation du Risque

Les market makers sont exposés à plusieurs types de risques, notamment :

Risque de Prix : Le risque que les prix des options fluctuent de manière défavorable après l’établissement d’une position.
Risque de Volatilité : Le risque que la volatilité implicite change, affectant les prix des options.
Risque de Liquidité : Le risque de ne pas pouvoir fermer une position sans affecter de manière significative le prix du marché.

b. Gestion du Risque

Pour gérer ces risques, les market makers utilisent diverses stratégies de couverture, telles que :

La delta couverture pour neutraliser le risque directionnel en ajustant les positions dans le sous-jacent.
L’utilisation d’autres instruments dérivés pour couvrir les risques de volatilité et autres risques spécifiques.

Calcul du Spread Bid-Ask

Le spread bid-ask est déterminé par plusieurs facteurs, dont :

Le Coût de la Couverture : Le coût de mise en place et de gestion des positions de couverture.
Le Coût du Capital : Le coût d’opportunité associé à l’immobilisation du capital.
La Liquidité du Marché : La profondeur et la largeur du marché sous-jacent, qui influencent la facilité avec laquelle les market makers peuvent couvrir leurs positions.

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